茅台股东大会释放信号：重视价值管理，备足市值管理政策工具

12月14日，贵州茅台酒股份有限公司召开2022年第一次临时股东大会，《回报股东特别分红方案》等议案获临时股东大会高票通过，而整场股东大会也是一场“特别茅台”的大会。

私募“大佬”林园投资董事长林园、业内“最牛”食品饮料分析师华创证券研究所所长、食品饮料首席分析师董广阳等90余名股东、分析师出席，显示了资本市场对于茅台的高度关注。

种种迹象表明，茅台依然是那个投资者热爱、期待的茅台，茅台机遇备受期待。

凝聚共识

茅台礼遇股东，股东点赞茅台

一直以来，茅台对股东视为“家人”。与往届一样，本次临时股东大会依然“特别茅台”，给予参会股东高规格礼遇，也积极回应股东关心的问题。

会前，茅台在股东礼遇方面做足了工作。据茅台股东张琦透露，会议前一晚，茅台官方特别在茅台国际大酒店为参会股东和董事举办欢迎晚宴，茅台集团党委书记、董事长丁雄军和茅台集团党委副书记、总经理李静仁到每张酒桌前逐一敬酒，丁雄军还与参会股东进行了较长时间的交流。

会上，丁雄军就公司治理、营销渠道、投资回报、市值管理等股东最为关切问题，均进行了回应。据参会股东透露，此次会议现场氛围感前所未有，有股东在现场直言“茅台股东是最热爱茅台的一群人，是真正的家人”。

大会结束后，不少股东上台与茅台高管签名留念，丁雄军还在一些参会股东带来的茅台酒瓶上签了名。有得到签名的股东表示，“这次来得太值当了！”

特别分红

价值投资“茅台机遇”备受期待

大会现场，拟向全体股东派发现金红利275.23亿的《回报股东特别分红方案》获高票通过。与会股东不仅仅对“分红”表示肯定，对茅台企业管理和发展也表达认同。

董广阳表示，茅台特别分红体现出经营法治化、市场化的思路继续得到落地，提升股东的长期信心。

“这次特别分红和大股东增持正面回应了之前多次股东的呼声，反映了公司治理的进一步改善。”国泰基金基金经理胡运昶表示茅台与投资者之间的交流渠道更加畅通和有效了。

据了解，这是贵州茅台上市以来首次实施特别分红，也是年内第二次进行分红，分红金额再次刷新贵州茅台6月创造的分红纪录，全年累计派发现金红利约547.51亿元（含税），已经超过2021年净利润总额。

对于未来分红计划，丁雄军透露，公司在6月就曾宣布，分红要按照法律法规和公司章程继续分红，坚持现金分红政策持续稳健。今年分红创新高，这七年现金分红比例超过了50%，都是历史最高水平。

作为价值投资的标杆，贵州茅台的中长期投资效益持续凸显。

值得一提的是，股东大会通过了贵州茅台修改《公司章程》和《公司董事会议事规则》。在分析人士看来，包括设立股份公司党委等，标志着公司发展进入“提质”新阶段，把党建融入企业血脉，提高治理水平，完善中国特色现代企业制度，推动公司高质量发展。

丁雄军强调，茅台一定要按照经济规律办事。在经济规律中，有顺周期和逆周期，我们始终在长期发展战略中关注周期，在逆周期时跨越逆周期，顺周期时抓住机遇，才能行稳致远。

责任担当

“他们”对茅台发展充满信心

谈及此次特别分红的目的，丁雄军在此次会议中表示：一是国家监管层面鼓励分红，符合法律法规，符合市场需求；二是维护公司价值需要，董事会高管对于公司价值极其重视，准备了很多市值管理的政策工具。这次研判下来，用的是特别分红和增持计划来做市值管理，促进贵州茅台持续稳定健康发展，提振市场信心；三是积极回报股东权益，让他们分享公司生产经营发展成就。

对于茅台发展，行业有信心。

10月31日，中国酒业协会联合贵州茅台等6大白酒龙头发表文章，呼吁广大投资者及消费者，站在更长时间轴上，以历史的眼光和产业发展长周期思维，理性看待资本市场变化，客观分析产业发展态势，合理调整基本投资策略，共同塑造良好产业生态。

这一举动很快为白酒行业带来积极信心。

对于茅台发展，企业有决心。

11月28日，贵州茅台发布公告，两大股东茅台集团和茅台技开公司，基于“对公司未来发展前景和实现持续稳健增长的信心”“对公司长期价值的认可”和“进一步支持公司长期稳定健康发展”，大手笔增持贵州茅台股份。

12月12日，茅台集团召开2022年第四十三次党委（扩大）会议，会议提出要抓住历史机遇，主动担当作为，努力开创茅台高质量发展新局面，要全力推动茅台各项工作再上新台阶、再有新跨越，咬定全年目标任务全力冲刺。

12月14日，贵州茅台发布公告投资建设茅台酒“十四五”技改建设项目。据了解，项目总投资估算约155.16亿元，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨，将为贵州茅台业绩保持增长注入更多支撑。

丁雄军强调，茅台紧盯“十四五”战略目标，坚定不移走“五线”高质量发展道路，立足当前、着眼长远、合理规划、狠抓机遇，努力以自身发展助力消费升级；深入践行“五合”营销法，致力推动不同产品带、价格带、营销渠道协同优化、共同发展，努力为消费者提供更多美的产品和美的服务；持续提升茅台法治化、市场化、现代化管理水平，努力维护企业价值、稳定发展预期、保障股东权益、提振市场信心，推动茅台实现高质量发展、现代化建设。

这都意味着，茅台将创造更大的辉煌。

过去70年，茅台以品质和品牌引领了中国酒业的发展，同时也以价值引领了中国资本市场价值投资。如今，茅台仍然以同样的优秀品质和未来潜力，吸引来自更多人的关注与热爱。