半导体融资热度走高，资本加码核心“卡脖子”领域

近期，半导体行业掀起新一轮融资热潮。博瑞晶芯、远东卓越、序轮科技、致瞻科技、黑芝麻智能等１５家企业获资本加持，正加快技术迭代、产能扩充与市场布局步伐，业务范围覆盖设备、材料、先进封装、ＡＩ芯片、射频、互联芯片等产业链关键环节。高端芯片与半导体设备赛道发展势头迅猛，各大细分领域均展现出强劲的发展活力，资本市场资金正聚焦于产业发展中的“卡脖子”关键环节进行集中布局与投入。

地方产业基金、头部创投机构及产业资本持续加码半导体领域，源源不断的资金支持为行业全产业链的技术升级与产能提升注入核心动力，助力半导体产业加速迈入新一轮创新发展与规模增长周期。作为半导体领域的战略核心板块，存储赛道备受资本关注，国内ＤＲＡＭ领域龙头企业长鑫科技近期正式披露科创板招股书，启动上市进程，为提振资本市场对国产存储产业的发展信心带来重要支撑。

存储行业周期红利投资新通道或将开启

动态随机存取存储器（ＤＲＡＭ）作为半导体领域的核心细分品类，应用场景广泛，在手机、电脑、服务器、汽车电子及ＡＩ设备等多个领域承担主内存角色，是目前市场上规模最大的存储芯片类型。然而长期以来，该领域早已被寡头垄断。三星、ＳＫ海力士和美光三大行业巨头，已持续十余年共同占据全球超过９０％的市场份额，不仅主导全球市场供应，也牢牢掌握着技术制程迭代的进程。

ＤＲＡＭ行业之所以呈现出如此高的市场集中度，是技术积累、资本门槛、产业生态与行业周期共同影响下的结果。三大厂商经过多年发展，已建立起坚实的竞争壁垒，有效阻挡了新玩家的进入。在技术上，它们凭借海量专利形成严密的专利防护网；在资本上，持续的巨额投入形成了显著的规模效应，新进入者不仅面临高昂的初期投资与研发成本压力，还难以应对行业周期性下行带来的冲击；在生态上，它们通过与下游重要客户建立长期稳定的合作关系，占据了产业链的关键环节，进一步强化了自身的市场地位。

居高不下的行业壁垒，不仅使得全球范围内仅有少数企业具备参与竞争的实力，也导致资本市场中存储芯片标的稀缺，让投资者难以分享此轮“存储超级周期”带来的行业红利。尽管投资者清晰洞察到ＤＲＡＭ赛道的长期增长潜力，却始终面临“看得见、摸不着”的投资难题。普通投资者很难直接参与到头部企业的成长过程中，即使借助半导体ＥＴＦ等工具进行间接配置，也因这类产品成分股覆盖广泛、行业集中度不高，难以精准获取ＤＲＡＭ细分领域的增长收益，更无法充分分享龙头企业从技术升级到产能扩张所带来的超额成长回报，最终往往错过行业上行阶段的核心投资价值。

近期正加快推进上市进程的长鑫科技，则有望为投资者提供参与这一轮存储行业机遇的重要窗口。作为国内唯一实现ＤＲＡＭ大规模量产的ＩＤＭ企业，长鑫科技在产能和出货量上已位列全球第四、中国第一，２０２５年第二季度其全球市场份额提升至３．９７％，打破了多年来国际三强垄断的市场格局。若长鑫科技成功上市，将补足Ａ股市场在ＤＲＡＭ核心企业上的空缺，成为普通投资者直接布局该领域的稀缺标的——投资者可通过股票持有，更深入地参与到企业的发展进程中，既能受益于全球ＤＲＡＭ行业复苏、以及人工智能与智能汽车等新应用带来的需求增长，也有机会获得公司技术演进、产能扩充与规模壮大所带来的估值提升空间，从而有望实现从“间接跟风”到“精准布局”的转变，切实分享国产硬科技企业突破壁垒、发展壮大的成长红利。

龙头ＩＰＯ有望打开产业长线投资空间

技术创新是长鑫科技打破国际垄断、在全球市场站稳脚跟的关键动力。公司长期坚持高额研发投入，推动产品持续更新，已形成明确的技术追赶路线。通过“跳代研发”策略，长鑫科技完成了从ＤＤＲ４、ＬＰＤＤＲ４Ｘ到ＤＤＲ５、ＬＰＤＤＲ５／５Ｘ的全方位产品布局。截至２０２５年６月，公司研发总投入累计为１８８．６７亿元，占累计营收比例的３３．１１％，这一高强度的研发投入为技术不断突破奠定了坚实基础。本次ＩＰＯ所募资金，长鑫科技将主要用于研发创新、技术迭代和产能扩张，以持续增强产品供应能力，巩固并提升市场竞争力。

据公开资料，长鑫科技已在合肥、北京两地建成３座１２英寸ＤＲＡＭ晶圆厂，建立起具备规模效应的生产体系。２０２２年至２０２５年上半年，公司产能利用率从８５．４５％持续上升至９４．６３％，产能规模位居中国第一、全球第四。

在当前资本市场“量稳质升”的政策导向下，长鑫科技的成长性价值正日益受到关注，其中明确的盈利拐点已成为市场聚焦的关键信号。招股书数据显示，长鑫科技营收从２０２２年的８２．８７亿元迅速增长至２０２５年前三季度的３２０．８４亿元；预计２０２５年全年净利润将实现２０亿元至３５亿元的正向增长，扣非归母净利润预计在２８亿元至３０亿元之间，并有望在２０２６年实现稳定盈利。

长鑫科技的稀缺性远不止于技术突破与市场占有，更在于其对强化中国半导体全产业链竞争力的关键带动作用。国泰海通证券分析指出，长鑫若成功上市，将进一步完善国内ＤＲＡＭ产品矩阵，并带动上游设备、材料产业链的可持续发展节奏。中信证券研究显示，２０２５年第四季度到２０２６年上半年，存储合约价涨幅预计将超越现货价，供应紧张态势可能延续至２０２７年，看好长鑫等存储厂商持续受益于本轮强劲的行业景气。