“存储超级周期”下，谁是真金，谁是“泡沫”？

近日媒体报道，价格居高不下的DDR4内存价格在本月出现大幅下跌：8GB规格报价从260至270元人民币暴跌至180至190元，单日跌幅逼近20%；16GB同步走弱，从800元降至650元。

“存储最近太火了，但是大家往往忽略了：‘存储超级周期’主要指的是AI需求对存储的结构性需求增长，这是长期持续的。然而有一些性能比较落后产品的价格一直居高不下，则明显是泡沫，DDR4就是其中的代表。”业内人士指出，DDR4的价格倒挂，是行业公认的非理性现象。

当前，DDR4在市场中呈现出“高价低能”的尴尬位置：

一方面是涨幅超过更先进的DDR5产品：2025年初16GB DDR4 3200MHz内存条单条价格约138元，一年后则涨到899元，涨幅超过6倍，远超DDR5的涨幅。

另一方面，在产品性能上，DDR4的规格被DDR5全方面碾压：

根据JEDEC的规范，DDR4的标准频率上限为3200MT/s，而DDR5的起始频率便达到 4800MT/s，且有效带宽较前代实现翻倍；

在架构上，DDR5 引入了双通道架构，其 Bank Groups（存储库组）从 DDR4 的 4 组增加到 8 组，架构容量直接翻倍，这种架构优化显著缓解了 AI 数据中心在处理海量并发数据时的吞吐瓶颈。

同时，DDR5显示出了更好的能效与稳定性：工作电压从 1.2V 降至 1.1V，并集成了片上 ECC 纠错功能。对于部署数十万条内存的大规模集群，这不仅意味着电力消耗的显著降低，更极大提升了系统的可靠性。

凭借着架构、能耗等多方面的性能优势，DDR5早已取代DDR4成为市场的主流之选。专业报告显示，2025年PC及服务器市场中DDR5 的渗透率已经达到约80%。随着A I服务器需求持续强劲，存储上行周期预计将持续数年，DDR5 的主导地位将不断巩固。一位数据中心采购负责人透露，如今在规划新数据中心时，“是否采用 DDR5”已不再是个需要讨论的技术选项，而是一个默认的前提条件。“就像你不会再去采购不支持PCle 4.0的硬盘一样。”

在主流需求已全面切换向DDR5的背景下，DDR4 的价格飙升已成为业内公认的非理性泡沫：涨价驱动力并非来自真实应用，而是中长期产量削减预期导致的恐慌性囤货。

《雷科技》分析指出：从联想、惠普等PC巨头发布的公告就能看出，内存合约价的实际涨幅应该在40%-70%之间，最终反馈到PC成品的终端售价预计涨幅在15%-20%。显然，即使我们按照100%的上涨幅度（考虑到二三线厂商议价能力较低）去预估，也不可能导致终端售价暴涨600%以上。这中间的差价，主要源于“零售商、经销商、代理商，直到最上游的晶圆厂时，每一层都会为了安全库存而加码采购”——也就形成了DDR4巨大的价格泡沫。

“然而市场长期会回归理性，一旦市场回归理性，DDR4的价格泡沫会首当其冲破裂。”数据中心采购负责人表示，已经有大批原来准备采购DDR4的厂商因为DDR4不再具备性价比，而计划转向DDR5。

同时，从政策和产业宏观来看，逐步淘汰DDR4等落后产能，亦是当前产业整体向高质量发展的必然要求。一名不愿透露姓名的服务器厂商表示已收到向DDR5全面升级的政策风向。

DDR4等落后产品等价格回顾正常区间，实际上是政策、产业与消费端的需求共振。有媒体报道，为了避免过高售价彻底摧毁终端需求导致滞销，已有晶圆原厂已开始主动出来“灭火” 。业内普遍预计，随着原厂增产信号的释放和代理商降价套现预期的达成，DDR4 的泡沫将首当其冲戳破，其价格最终会随着供货增长而下探至合理区间 。