高盛最新报告力证：AI非泡沫，国产存储或成核心结构性机遇

全球资本市场对于人工智能领域持续增长的前景，近期质疑声不断升温，不少声音将ＡＩ概念与市场泡沫划上等号。但国际顶级投行高盛在最新发布的行业报告中，给出了截然相反的明确定论：中国人工智能板块绝非虚浮的市场泡沫，反而潜藏着大量尚未被充分挖掘的核心价值，未来增长空间十分可观。

报告披露的核心数据直观印证了这一判断：自２０２５年１月业内标志性的“ＤｅｅｐＳｅｅｋ时刻”出现后，国内人工智能概念股迎来强势上涨行情，板块内个股平均涨幅突破５０％，关联科技上市企业总市值累计增长超３万亿美元。即便经历了这一轮明显的估值修复，当前国内ＡＩ相关板块的整体估值，相较其实际潜在价值仍存在５０％至１００％的低估区间，这也意味着赛道内的结构性投资机遇远未触及尾声，后续仍有持续释放的空间。

ＡＩ算力竞赛进入深水区，存储芯片筑牢支撑底座

人工智能行业的爆发式迭代，核心依托于算力的持续突破，二者的关联如同汽车与引擎，缺一不可。ＡＩ大模型从训练优化到落地推理的全流程，本质上就是海量数据高速运算、实时调取、高效处理的闭环过程，而算力想要充分释放效能，离不开稳定且高效的存储体系作为底层支撑。

即便拥有顶尖的算力芯片，若是缺乏足够的存储容量、匹配的读写速度，海量训练数据和推理数据便无法快速流转、处理与留存，大模型的迭代升级、ＡＩ场景的规模化落地都将沦为空谈。从产业逻辑来看，存储芯片就是算力的“蓄水池”，负责承接、留存、输送海量数据，是算力高效运转的核心前提，更是ＡＩ产业发展的底层基础设施。

随着ＡＩ大模型从通用型向垂直行业专用型深化，算力部署也从云端集中训练向端侧实时推理延伸，行业产生的数据量呈现指数级暴涨，直接带动存储芯片需求迎来爆发式增长。其中，ＤＲＡＭ（动态随机存取存储器）作为存储芯片的核心品类，也是ＡＩ算力运转的关键硬件支撑，需求增速远超行业平均水平。数据显示，单台ＡＩ服务器对ＤＲＡＭ的需求量，是传统普通服务器的８－１０倍，再叠加大模型训练对高速存储的刚性刚需，双重因素直接推动ＤＲＡＭ价格持续走高。

据国家发改委价格监测中心监测数据显示，２０２５年９月以来，全球存储芯片价格开启上行通道，ＤＲＡＭ品类涨幅最为突出，截至２０２６年１月，其价格已刷新２０１６年有官方监测数据以来的历史最高值，标志着全球存储行业正式迈入高景气度周期，行业供需格局持续偏紧。

国产存储迎发展拐点，正式入局全球存储产业棋局

在全球存储行业高景气、供需缺口持续扩大的背景下，国产存储企业迎来突围良机，头部企业加速崛起，彻底改变了海外巨头独霸市场的格局，其中长鑫科技的发展进程尤为亮眼，成为国产存储产业突破的核心标杆。

公开资本市场信息显示，长鑫科技已于２０２５年１２月３０日正式向上交所提交招股说明书，有望登陆Ａ股市场，成为国内首家存储芯片领域的上市公司，其ＩＰＯ进程备受资本市场瞩目，也释放出国产存储产业驶入发展快车道的强烈信号。

作为国内规模最大、技术水平最先进、产业链布局最完善的ＤＲＡＭ研发、设计、制造一体化企业，长鑫科技摒弃常规渐进式研发路线，采用跳代研发的创新策略，快速完成产品迭代升级，实现从ＤＤＲ４、ＬＰＤＤＲ４Ｘ到ＤＤＲ５、ＬＰＤＤＲ５／５Ｘ全系列高端产品的覆盖，核心产品性能已跻身国际第一梯队，彻底打破了海外企业的技术封锁。截至２０２５年６月，企业累计拥有境内外专利５５８９项，自主研发实力得到充分印证。

产能布局方面，长鑫科技在合肥、北京两大核心区域布局三座１２英寸ＤＲＡＭ晶圆厂，产能规模持续释放，２０２５年上半年产能利用率高达９４．６３％，能够高效填补国内算力新基建爆发带来的存储芯片供需缺口，保障国内ＡＩ产业供应链稳定。

长期以来，全球ＤＲＡＭ市场呈现高度垄断格局，超９０％的产能集中在三星、ＳＫ海力士、美光三大国际巨头手中。近年来，头部海外企业逐步将产能重心转向高毛利产品，进一步加剧了ＤＲＡＭ市场的供给缺口，再加上ＤＲＡＭ行业存在极高的资金壁垒、技术壁垒和产能壁垒，供需失衡并非短期现象，这为国产存储企业留出了宝贵的发展窗口期和市场替代空间。

长鑫科技作为国内唯一实现ＤＲＡＭ大规模量产的企业，目前全球市场份额已提升至３．９７％，产品成功进入阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米等国内头部科技企业供应链体系，为下游ＡＩ算力建设、服务器部署、消费电子等领域提供了稳定可靠的国产存储方案，彻底补齐了国内高端存储芯片的供应链短板。

总结

高盛此前发布的报告已明确指出，中国ＡＩ相关企业的结构性投资机会仍具长期潜力。当前，全球范围内的算力竞争正不断深化，而作为支撑ＡＩ基础设施发展的关键环节，存储产业正在进入快速发展阶段。伴随国产存储龙头企业的加速崛起，不仅有望填补国内在高端存储芯片领域的长期空白，也将在推动存储产业链自主可控方面发挥重要作用。这一进程，不仅为国内ＡＩ算力体系建设提供了坚实基础，也为我国在全球算力格局中构筑底层技术优势创造了有利条件。