高盛力证AI非泡沫：国产存储赛道迎来历史性机遇

当市场还在争论人工智能是否已经出现泡沫时，高盛的最新研究报告给出了清晰结论：中国ＡＩ产业具备扎实的技术进步与应用落地支撑，并非虚火，而是被严重低估的长期主线。报告指出，自２０２５年１　月“ＤｅｅｐＳｅｅｋ时刻”以来，国内ＡＩ概念股平均上涨５０％，带动相关科技股市值增长超３万亿美元。即便经历一轮明显上涨，当前ＡＩ板块估值相比其长期潜在价值，仍有５０％到１００％的修复空间。这意味着，ＡＩ行情并非短期情绪推动，而是由产业趋势支撑的结构性机会，行业远未到结束之时。

算力需求爆发：存储芯片成“关键保障”

在ＡＩ全产业链中，最具备确定性、受益最直接的环节，莫过于存储芯片。人工智能的发展，本质是算力、算法、数据三者的共振。算力负责运算，算法负责模型优化，而存储则负责数据的承载、调度与流转。可以说，存储是算力发挥效率的关键前提，是ＡＩ体系里不可或缺的“数字粮仓”。随着大模型参数不断攀升、多模态应用普及、行业大模型落地加速，数据量呈现爆发式增长，对存储的容量、速度、稳定性提出前所未有的要求。存储不再是配角，而是决定ＡＩ基础设施高度的核心赛道。

从需求结构来看，ＡＩ服务器是本轮存储需求爆发的最大推手。与传统服务器相比，ＡＩ服务器需要处理海量训练数据与高频推理请求，对ＤＲＡＭ的需求达到传统服务器的８—１０倍。这种指数级增量，直接扭转了存储行业的供需格局。根据国家发改委价格监测中心数据，２０２５年９月以来，全球存储芯片价格持续走高，ＤＲＡＭ价格在２０２６年１月创下２０１６年以来新高。行业进入量价齐升的高景气阶段，且与以往单纯的周期波动不同，本轮上行由ＡＩ长期需求驱动，可持续性更强。

国产存储崛起，已具备全球竞争力

在国产存储浪潮中，作为国内规模最大、技术最先进、产业链布局最完善的ＤＲＡＭ一体化企业，长鑫科技受到广泛关注，其从成立之初就瞄准全球主流市场，坚持自主研发与技术创新。公司采取“跳代研发”策略，快速实现ＤＤＲ４到ＤＤＲ５、ＬＰＤＤＲ５／５Ｘ的跨越，产品性能对标国际一流水平，打破了海外厂商的垄断。截至２０２５年６月，公司拥有境内外专利５５８９项，形成了严密的知识产权防护体系，为全球化竞争奠定基础。

产能布局上，长鑫科技在合肥、北京建设三座１２英寸晶圆厂，形成规模化、现代化的制造基地。２０２５　年上半年，公司产能利用率高达９４．６３％，能够有效承接国内ＡＩ服务器、云计算、消费电子等领域爆发的存储需求。２０２５年１２月３０日，长鑫科技向上交所递交招股书，有望成为Ａ股“国产存储第一股”，登陆资本市场后，公司将获得更充足的资金用于提高核心竞争力，进一步缩小与国际巨头的差距。

目前，长鑫科技是国内唯一实现ＤＲＡＭ大规模量产的企业，全球市占率已提升至３．９７％，成功进入阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米等头部供应链，产品覆盖从消费电子到数据中心的多元场景。在头部客户的认证与带动下，公司市场份额有望进入持续提升通道，业绩增长具备高度确定性。

高盛的判断，再次强化了市场对ＡＩ与算力产业链的长期信心。当前，全球算力竞赛愈演愈烈，存储作为算力底座的价值被重新认知，行业正站在时代风口之上。以长鑫科技为代表的国产存储龙头，凭借技术突破、产能释放与供应链优势，正在改写全球存储格局。未来，随着ＡＩ持续渗透、数字经济不断深化，存储赛道将持续受益，国产企业有望实现从跟随到引领的跨越，在全球科技竞争中占据重要一席，成为中国硬科技崛起的关键力量。